1929年股市崩盘，整国经济陷入萧条期，房产市场进入了严冬腊月，全房价平均跌31%，恢复萧条前的水平又花了国足足19年的间。
在萧条前，房屋贷款的主源是银行，一般是三十年期限。但银行负债的配置（通常是短期）相比，年限实在是太高了。所一般的商业银行求房屋贷款借入者在五年七年左右就始款，做法今依存在。
果世良，经济增长，收入升，贷款给人带的压力并不算。但在世凋敝，经济萎靡的情况，贷款人放弃提前款，使贷款违约。一旦生违约，些房产将被银行收回拍卖，导致整市场供应量剩，反又导致房价的进一步跌，形一死循环。
因商业银行的特，使它不真正房贷市场的主力军。在情况，国政府1934年通国住房法案，立了联邦住房管理局（FHA），政府的名义满足条件的贷款者提供房屋贷款的担保，即FHA向有工、住目的、低首付的贷款人提供房屋贷款担保，让他够从银行中借入房屋贷款。
但即使是国的名义担保，但银行间资产负债间的错配问题依有办法……（内容加载失败！）
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